三安光電：從LED周期到半導體成長，二次騰飛的起點
2019年1月21日，公司發(fā)布關于控股股東引入戰(zhàn)略投資者的提示公告，引入安芯基金、泉州金控和興業(yè)信托。協(xié)議約定：興業(yè)信托、泉州金控、安芯基金計劃向三安集團增資不低于54億元，泉州金控向三安集團提供6億元流動性支持。公司此次引入戰(zhàn)略投資者將大幅增加公司控股股東的現(xiàn)金流，改善財務報表結構，降低控股股東股權質押比例。
※ 規(guī)模效應，國內LED芯片龍頭
2017年公司LED芯片產(chǎn)能占據(jù)國內26.50%。LED芯片環(huán)節(jié)是典型的資本、技術密集型行業(yè)�；诠井a(chǎn)品結構、產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合以及下游客戶分散等因素，公司毛利率遠高于競爭對手，2018年三季度，公司毛利率為44.46%，相比同業(yè)主要競爭對手均高出10個百分點。凈利潤方面，我們發(fā)現(xiàn)公司在管理費用、銷售額費用和財務費用成本的控制方面，均屬于業(yè)內較高水平，說明了公司管理運營水準高，融資和成本低。在三費成本較低的情況下，公司實現(xiàn)了較高的凈利率。
※ LED市場持續(xù)增長，MicroLED、MINILED將成市場新增量
中國LED應用場景不斷拓展，市場規(guī)模持續(xù)增加，預計2018年中國LED芯片市場規(guī)模將達到225.6億元。其中，車用LED市場成為LED照明新藍海，公司于2010年與奇瑞汽車合作，設立蕪湖安瑞光電，具備年產(chǎn)50萬套整車燈具的生產(chǎn)能力，現(xiàn)有為多名國際知名客戶出貨。最后，在MicroLED方面，公司與三星達成戰(zhàn)略合作。與三星電子在MicroLED方面的合作，奠定了公司在MicroLED芯片環(huán)節(jié)的龍頭地位，有利于提升公司在高端產(chǎn)品領域的競爭能力，以進一步打開了國際市場空間，提升公司市場占有率，為公司發(fā)展目標奠定了基礎。
※ 三安集成加速戰(zhàn)略布局，化合物半導體業(yè)務進展順利
2018年半年報顯示，上半年三安集成實現(xiàn)營收規(guī)模0.67億元，相比較于2017年度全年實現(xiàn)的營收增幅超過1.5倍。其中，三安集成砷化鎵射頻已與103家客戶有業(yè)務接觸，出貨客戶累計58家，14家客戶已量產(chǎn)，產(chǎn)品性能及穩(wěn)定性獲客戶一致好評；氮化鎵射頻已實現(xiàn)客戶送樣，初步性能已獲客戶認可；5G移動通信功放芯片項目按計劃正常進行中；電力電子產(chǎn)品完成國內外客戶產(chǎn)品驗證并批量供貨，已進入量產(chǎn)階段；光通訊芯片已累計送樣26件，部分產(chǎn)品實現(xiàn)量產(chǎn)并已實現(xiàn)銷售。預計未來三安集成的盈利前景良好。
